立博:区域乳企扎堆上市菊乐食品带病再闯IPO

文章来源:立博体育官网时间:2020-06-15 点击:

财联社(北京,记者杨泽世)讯,区域性乳制品企业四川菊乐食品股份有限公司(以下简称“菊乐食品”)近日披露更新版本招股书,立博体育官网拟公开发行股份不超过3082.7614万股,立博体育官网赴深交所中小板上市。据了解,这是其第三次发布招股书。

“现阶段公司发展所需资金主要来源于自身经营所得,立博体育官网发展速度较为缓慢,且外部融资主要依靠银行贷款,导致与全国性乳企、大型区域乳企相比,整体规模仍相对偏小。”该公司在招股书中表示,“为达到快速发展目标,公司迫切需要更多的资金支持,并进一步拓展融资渠道。借助资本市场拓宽融资渠道已成为公司实现未来战略目标的必经之路。”

资料显示,菊乐食品产品包括常温含乳饮料、低温鲜牛奶等七大类产品,其中含乳饮料为核心产品。从数据上来看,2017年-2019年,含乳饮料分别实现营收5.01亿元、5.50亿元和6.19亿元,立博体育官网占该公司营收比重为72.25%、70.33%和73.01%。

业内人士指出,从营收占比来看,菊乐食品存在产品单一的风险,且含乳饮料市场目前存在衰落迹象。据《中国奶业统计摘要2019》显示,含乳饮料和植物蛋白饮料销售收入自2016年增长已经开始放缓,2018年的销售收入从上年的1164.70亿元下滑至978.30亿元。

“尽管公司拟通过募集资金投资项目,扩大其他常温乳制品及低温乳制品的市场份额,以降低含乳饮料产品销售出现异常波动而导致的经营风险,立博体育官网但公司短期内仍然存在对含乳饮料产品的依赖风险。”菊乐食品也在招股书中坦陈。

为改善产品单一局面,该公司计划在本次募资中,将1.92亿元投入温江乳品生产基地技术改造项目,推进低温乳制品产业化。但资料显示,目前其低温业务占比较小,负责低温乳制品销售的全资子公司四川菊乐乳业有限公司2019年净利润为-1599.16万元,处于亏损状态。

宋亮认为,菊乐食品应该在产品上尽可能满足当地市场特色,走性价比的道路。低温乳制品对该公司并不是很重要,因为低温乳制品是重资产投入,而继续做含乳饮料倒可能会满足当地市场。“对于四川市场,特别是三四线地方,消费者偏好还是倾向于性价比高的产品。”

尼尔森对菊乐食品含乳饮料主要产品“酸乐奶”市场的零售研究数据显示,该公司在成都区域市场占有率增速也出现下滑。2017年该产品在成都市场市占率为47.9%,同比增长10.11%;2018年该区域市占率为49.2%,同比仅增长2.71%。

对此,财联社记者向该公司发送采访提纲,但截至发稿尚未收到回复。朱丹蓬则认为,“菊乐食品基本上以乳饮料为主,在当地基本上已经没有太大的市场空间,乳饮料这个品类只能是在偏远的省份,及三四五线城市才有市场。”

值得一提的是,在更新招股书之前,证监会还对菊乐食品采取了出具警示函监管措施的决定。证监会称,“经查,发现菊乐食品在申请首次公开发行股票并上市过程中,存在分公司出纳挪用公司资金发生额累计达9577.89万元,且首次申报稿未披露该事项、货币资金披露不实、内控制度存在重大缺陷、返利计提不准确等问题。”

对此,菊乐食品在招股书中解释称,“公司与资金管理相关的内部控制在支付的关键控制点的执行方面存在重要缺陷,其中眉山分公司在2019年3月之前没有严格按照货币资金管理制度的要求,每月对票据进行监盘,导致没有及时发现票据异常情况的执行缺陷,是导致员工挪用资金的直接原因。”

该公司表示,目前其正对该事件采取内控整改,并已全部追回被挪用资金实际余额461.79万元,未对公司财产造成实际损失;货币资金披露不实则是由于员工挪用资金导致,现已对2017年末和2018年末货币资金余额进行会计差错更正。

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