立博:廣東豬企東瑞食品欲沖擊IPO業績波動大或

文章来源:立博体育官网时间:2020-06-09 点击:

招股書顯示,東瑞食品總部位于廣東省河源市東源縣,其前身成立于2002年,主營業務為生豬養殖和銷售,產品包含商品豬、仔豬、種豬等。東瑞食品也生產生豬飼料,并部分對外銷售。目前,東瑞食品是內地供港活大豬前三大供應商之一和粵港澳大灣區“菜籃子”生產基地。

此次,東瑞食品擬公開發行不超過3167萬股新股,立博体育官网占發行后總股本的比例不低于25%。東瑞食品稱,本次發行募集資金擬投資于5個生豬養殖相關項目以及補充流動資金,投資金額共計18.44億元,擬使用募集資金18.1億元。新項目全部達產后,可新增生豬產能80.12萬頭,新增飼料生產能力10萬噸。

東瑞食品指出,未來3年,自身將依托自主研發的“高床發酵型養豬系統”,結合現代高樓養豬模式,建設一批標準化、現代化生態型養殖場,并同步配套飼料生產能力,建設標準化屠宰加工廠、配套冷鏈物流體系。爭取3年內,生豬生產規模達到200萬頭、飼料生產規模達到70萬噸、年屠宰加工生豬量達到100萬頭。

從股權結構來看,東瑞食品由控股股東、實際控制人袁建康家族控制。2017年至2019年,該公司分別實現營業收入6.34億元、6.14億元、8.72億元,實現凈利潤5168.43萬元、806.07萬元、2.62億元,生豬出欄量各自為28.65萬頭、33.92萬頭、25.22萬頭,業績波動幅度較大。

東瑞食品在招股書中指出,我國生豬市場價格呈現出較強的周期性波動特征,會導致生豬養殖業毛利率呈現周期性波動,公司毛利率也會呈現出同樣波動趨勢。如果出現生豬價格大幅下滑、原材料價格大幅上升、大規模疫病等不利情況,其業績將受到不利影響,存在業績無法持續增長,甚至大幅下滑或者虧損的風險。

另一方面,非洲豬瘟也是潛在風險。東瑞食品稱,受非洲豬瘟影響,生豬銷售渠道可能因生豬調運方面的監管措施受到限制,進而對公司生豬銷量與售價產生不利影響。而因非洲豬瘟暫無有效的疫苗和治療方法,若未來自身及周邊地區發生較為嚴重的非洲豬瘟,東瑞食品也將面臨產銷量及銷售價格下降、生產成本上升,甚至產生虧損的風險。

此外,東瑞食品提示,因我國香港地區實行代理銷售制度,即由商務部賦予內地供港活豬代理資格的代理機構統一代理銷售,并服從代理機構的市場管理,由代理機構統一收款,東瑞食品對重大客戶五豐行有限公司、廣南行有限公司存在一定的依賴。如果商務部改變代理銷售制度或者變更代理機構,或者重大客戶經營情況發生波動,可能造成與重大客戶的業務合作不能持續,從而對生產經營造成重大不利影響。(記者王思煬)

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